ZWG SA - zapowiedź debiutu

Na 28 listopada 2011r. został wyznaczony debiut spółki ZWG SA, a dokładnie praw do akcji serii B.

ZWG SA zajmuje się produkcją wyrobów gumowych oraz gumowo – metalowych. Firma ma siedzibę w Iwinach w woj. Dolnośląskim. Przedsiębiorstwo powstało w 1996r. w wyniku przekształcenia Wydziału Wyrobów Gumowych Zakładów Górniczych Konrad w spółkę prawa handlowego – Zakład Wyrobów Gumowych Sp. z o.o. W 2003r. ZWG Sp. z o.o. zostało przejęte przez INOVA Centrum Inowacji Technicznych Sp. z o.o., które to następnie wydzieliło w 2007r. ZWG Sp. z o.o. , a udziałowcami powstałej spółki zostali dotychczasowi pracownicy i inwestor finansowy. 6.08.2010r. ZWG został przekształcony w spółkę akcyjną.

Wyroby ZWG SA znajdują zastosowanie w wielu branżach:

- przemyśle wydobywczym i przetwórczym minerałów,

- infrastrukturze kolejowej i drogowej (produkcja przejazdów kolejowych),

- energetyka,

- porty morskie i śródlądowe,

- elementy ciągów technologicznych w przemyśle spożywczym,

- kopalnie odkrywkowe, głębinowe,

- centra logistyczne i przeładunkowe,

- wykładziny trudnościeralne, wibroizolacyjne i dźwiękochłonne,

- branża budowlana i sanitarna.

Odbiorcami ZWG SA są m. in. KGHM (główny kontrahent), Kompania Węglowa, JSW, PGE, Kopex, Cersanit, Cement Ożarów, Mercus Sp. z o.o., Zanam-Legment Sp. z o.o.

W drodze emisji prywatnej 3,6 mln akcji serii B spółka pozyskała 2,5 mln zł (cena emisyjna 0,70 zł). Środki te mają zostać przeznaczone zgodnie z przyjęta strategią ZWG w sposób następujący:

- ok. 1 mln zł – przejęcie firmy z branży,

- ok. 0,8 mln zł (+0,8 mln zł środków UE) – projekty innowacyjne,

- ok. 0,7 mln zł – kapitał obrotowy.

W celu realizacji ww. celów spółka środki pozyskane z emisji serii B zamierza uzupełniać środkami własnymi i długiem długoterminowym.

Na przełomie 2009 i 2010 roku ZWG SA przejął Wydział Wyrobów Gumowych ZUP ZAM Kęty Sp. z o.o., znacznie wzmacniając tym samym swoją pozycję rynkową, w najbliższym czasie (I kwartał 2012) ZWG SA planuje sfinalizować kolejne przejęcie bezpośredniego konkurenta (METAL-GUM Zielona Góra?), a także przedsiębiorstwo produkujące mieszanki surowcowe, co pozwoliłoby zwiększyć udziały w rynku i zredukować koszty materiałowe.

Ważnym z punktu widzenia wyników finansowych ZWG SA w kolejnych latach jest innowacyjny projekt młyna elektromagnetycznego (aktualnie na etapie testów). Projekt realizowany jest ze spółką zależną NT Polska Sp. z o.o. (25-letnia umowa o współpracy gwarantująca ZWG 95% marży). Celem projektu jest stworzenie alternatywnego energooszczędnego młyna (oszczędność rzędu 65-75% kosztów energii), który mógłby zacząć stopniowo zastępować młyny tradycyjne (około 400 na terenie całego kraju, 96 należy do KGHM). Jeżeli testy laboratoryjne i przemysłowe zakończą się pozytywnie spółka zależna rozpocznie sprzedaż i dzierżawę urządzeń.

Akcjonariat

Struktura akcjonariatu po emisji akcji serii B przedstawia się w sposób następujący

Głównym udziałowcem ZWG poprzez Falenta Investments jest Marek Falenta, udziałowiec Domu Maklerskiego IDMSA i Hawe.

 

Umowy lock-up

Umowy lock-up objęły 98% akcji serii A, akcjonariusze zobowiązali się nie sprzedawać akcji przez 12 miesięcy, chyba że...

- kurs akcji utrzymywać się będzie powyżej poziomu 150% ceny emisyjnej (1,05 zł) – wtedy zwolnione z umów lock-up zostanie 50% akcji serii A,

- kurs akcji utrzymywać się będzie powyżej poziomu 200% ceny emisyjnej (1,40 zł) – zwolnione z umów lock-up zostaną wszystkie akcje serii A.

Umowami lock-up nie zostało objętych 489 600 akcji serii A.

Tak więc początkowo na Newconnect notowanych będzie 3,6 mln PDA serii B, kolejnym krokiem będzie zamiana PDA na pełnowartościowe akcje i dopuszczenie jednocześnie akcji serii A, tu powstaje pytanie przy jakim poziomie cenowym się to stanie.. jak duża część akcji serii A objęta będzie wówczas lock-upem... zainteresowani inwestycją w papiery ZWG SA powinni mieć to na uwadze.

Wyniki finansowe

Spółka poprawia sukcesywnie wyniki finansowe, przychody osiągnięte przez trzy kwartały 2011 roku przekroczyły przychody w całym 2010r. Można spodziewać się zysku netto na poziomie 1 mln zł (prawie 4-krotnie więcej niż w roku 2010) i EBITDA ponad 2,5 mln zł za 2011 rok.

Opracowanie własne na podstawie Dokumentu Informacyjnego Spółki

 

ZWG SA zamierza zacząć wypłacać dywidendę począwszy od zysku za 2012 r. Planuje przeznaczyć wówczas na ten cel połowę wypracowanego zysku netto.

Podsumowując: ustalona cena emisyjna na poziomie 0,70 zł daje wycenę spółki na poziomie 19,7 mln zł. Uwzględniając osiągane już w roku 2011 wyniki finansowe (przed planowanymi kolejnymi przejęciami) i całkiem realną perspektywę wprowadzenia do produkcji młynów elektromagnetycznych, można przypuszczać, że zapowiada się udany debiut, o zakupach z rynku po cenie 0,70 zł za akcję też można raczej zapomnieć.